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保監會一周三文“保”險企 另類投資提振積極性

日期:2012-08-03

“公募基金的投資收益率水平并不好于保險公司的資產管理公司,短期內保險公司委托公募基金的規模不會太大。并且大型保險公司可能仍然主要依賴自身的投資管理團隊。”

一周之內,中國保監會連發3個文件(《保險資金委托投資管理暫行辦法》、《關于保險資金投資股權和不動產有關問題的通知》、《保險資產配置管理暫行辦法》),以史無前例的勇氣和魄力打通8月2日,保監會發布《關于投資管理人受托管理保險資金報告事項的說明》,加上7月19日發布的《保險資金投資債券暫行辦法》,保監會在不到20天的時間里頻繁“出拳”。對此,中央財經大學保險學院院長郝演蘇在接受《國際金融報》記者采訪時坦言:“這對保險業無疑是天大的利好。保險業在服務中國經濟的基礎上,開始進入更廣闊的領域。”

拓寬險資投資渠道

受國內外經濟形勢影響,2012年中國保險業“過”得十分艱難,大部分中小保險公司保險業務發展較快,但投資能力相對不足。

“2012年是中國保險業最困難的一年。”一家大型保險公司投資部負責人告訴《國際金融報》記者。

在這樣的背景下,保監會充分評估金融市場發展狀況,借鑒國際經驗和國內同業做法,研究制定了《保險資金委托投資管理暫行辦法》(以下簡稱《委托辦法》)。在郝演蘇看來:“《委托辦法》為保險資金運作拓寬了投資渠道,使保險公司更好地助力中國經濟穩步增長。”

《委托辦法》規定主要包括兩方面:一是在現行委托保險資產管理公司投資管理的基礎上,增加證券公司和基金公司作為保險資金受托投資管理機構,并明確了相關資質條件;二是規定委托投資范圍,主要是資本市場的債券、股票和基金等有價證券,同時辦法對保險公司資產配置、持續評估、利益保護和風險控制等方面提出了明確要求。

中銀國際證券認為:《委托辦法》的出臺,從長期來看,增大了保險資金獲取更高投資收益率的可能。保監會出臺此項政策,主要是為了滿足投資能力和經驗相對不足的中小保險公司,如果公募基金和證券公司的資產管理部門能夠獲得更高的收益,那么這些中小保險公司會相對受益。

“但是,從短期來看,對保險資金的投資收益率影響可能相對有限。”中銀國際證券分析指出,“公募基金的投資收益率水平并不好于保險公司的資產管理公司,短期內保險公司委托公募基金的規模不會太大。并且大型保險公司可能仍然主要依賴自身的投資管理團隊。”

險資進入另類投資時代

在《保險資金投資股權暫行辦法》和《保險資金投資不動產暫行辦法》的基礎上,7月25日,保監會發布《關于保險資金投資股權和不動產有關問題的通知》(以下簡稱《通知》),結合市場實際需要,調整放松了部分限制,進一步強化了風險控制。

記者注意到,在股權投資方面,《通知》在保持償付能力充足率合規的前提下,適度降低投資門檻,擴大投資范圍,提高投資比例,滿足保險公司的投資需求。

“投資比例上升,不再對具體投資方式設限。”國泰君安分析師認為,股權投資比例由5%上升至10%(以上季末總資產為基數),直接和間接投資方式不再單獨設限。將不動產投資與基礎設施債權投資打通,兩者比例可合并計算,合計可以達到20%,改變了不動產不超過5%、基礎設施債權計劃不超過10%的規定。

上述分析師進一步指出,“這是對股權投資的大松綁。直接股權投資按原規定僅限于與保險相關的養老、醫療、汽車服務等企業,現在擴大至能源、資源和現代農業、新型商貿流通企業。間接股權投資明確包括成長基金(原來明確禁止創業基金)、并購基金(上市股權僅限于戰投、定增、大宗等方式)、產業基金(金融、養老、醫療、農業、保障房)及其母基金,但不能投資其他金融機構控制的股權投資基金。”

在不動產方面,《通知》改進了基礎設施與不動產金融產品投資比例的計算方法,增加了保險公司的操作空間。業內人士普遍認為,規定對于不動產投資并沒有太大的影響。“中國保險業資金只占工商銀行的1/3,6.78萬億元資金有近200家保險公司來分,其中不少還是小型公司。”郝演蘇告訴記者:“從實際角度出發,保障房和養老項目的回報率都相對較低,國家也會出臺相關的門檻政策,因此,大多數險企不會輕易涉足不動產的投資。”

至于投資不動產是否與國家宏觀調控房地產政策相悖,郝演蘇強調稱:“國家宏觀調控房地產只是調控商品房,不針對保障房和養老項目。”

“未來,保險業將進入另類投資時代,這將有助于提升保險資金長期投資收益率。”國泰君安分析師說。

強化風險控制

7月27日,保監會發布《保險資產配置管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》),將進一步加強保險公司資產配置管理。《辦法》規定要對險企實行分賬戶管理:保險公司應當根據保險業務和負債特點,劃分普通賬戶和獨立賬戶,實行分賬戶資產配置和投資管理。明確普通賬戶的資產配置,應當嚴格執行投資比例規定,獨立賬戶的投資范圍,應當嚴格遵守保險資金運用規定,具體比例按書面合同約定。

“實行分賬戶管理,代表了保監會對不同險企的監管標準不同,力度不同。”郝演蘇強調說,“對市場化程度高的險企,監管力度自然相對較大,而對銀行類,則會相對寬松。這也是為保險業規避風險的一種手段。”

三項政策的出臺,一改以往中國在保險資金方面較為保守的狀態,改革創新,為保險業放低了門檻,加大了投資。對此,郝演蘇在接受《國際金融報》記者采訪時指出:“我國的保險業已日趨成熟,在未評估準確的前提下,不會輕易冒險。更重要的是,中國相較于歐美而言,計劃的程度較高,政府會出臺投資的門檻限制和比例規定,因此,不必太過擔心。”

“種種利好政策正為保險業的‘絕處逢生’創造全新發展機遇。”郝演蘇坦言,“作為經營者應更多地注重保險產品結構的優化,經濟效益的提高以及重塑行業文化、人才、服務的品牌戰略,立足大局,將民生福祉作為保險企業增長的著力點,促進行業朝更好更快的方向發展。”

保險公司控股股東不得向險企出售非公開發行債券

為進一步加強保險公司治理監管,規范控股股東行為,保監會日前頒布的《保險公司控股股東管理辦法》規定,保險公司控股股東應當恪守對保險公司作出的資本協助承諾,不得擅自變更或者解除。保險公司控股股東不得向保險公司出售其非公開發行的債券。保險公司控股股東公開發行債券的,應當采取必要措施,確保保險公司購買的債券不得超過該次發行債券總額的百分之十。

《辦法》在控制行為、交易行為、資本協助、信息披露和保密、監管配合等5個方面對保險公司控股股東作出了規定。在資本協助方面,保險公司控股股東應當保持財務狀況良好穩定,具有較強的資本實力和持續的出資能力;對償付能力不足的保險公司,保監會依法責令其增加資本金時,保險公司控股股東應當積極協調保險公司其他股東或者采取其他有效措施,促使保險公司資本金達到保險監管的要求。

保險公司控股股東應當確保與保險公司進行交易的透明性和公允性,不得利用關聯交易、利潤分配、資產重組、對外投資等任何方式損害保險公司的合法權益。不得要求保險公司代其償還債務,不得要求保險公司為其支付或者墊支工資、福利、保險、廣告等費用。

保監會:險企購控股股東公開債券不得超10%

繼新《保險法》對保險公司主要股東提出更加嚴格的要求之后,昨日保監會在其官網上發布了《保險公司控股股東管理辦法》(下稱《管理辦法》),進一步規范保險公司控股股東的控制和交易等行為。

與去年的《保險公司控股股東和實際控制人管理辦法(草案征求意見稿)》(下稱《征求意見稿》)相比,最終發布的《管理辦法》延續了大部分規定。

在控制行為方面,《管理辦法》規定,除保險公司董事長以外,控股股東、實際控制人的管理人員及關鍵崗位工作人員不得兼任保險公司的執行董事或高級管理人員。

同時《管理辦法》要求保險公司控股股東不得通過借款、擔保等方式占用保險公司資金。

在資本協助方面,沿用《征求意見稿》的規定,此次《管理辦法》要求保險公司控股股東不得接受其控制的保險公司以及該保險公司控制的子公司的投資入股。

而在交易行為方面,《管理辦法》要求保險公司控股股東不得利用關聯交易、利潤分配、資產重組、對外投資等任何方式損害保險公司的合法權益。同時,保險公司控股股東也不得要求保險公司代其償還債務,不得要求保險公司為其支付或者墊支工資、福利、保險、廣告等費用。

但在保險公司購買控股股東所發行的債券方面,《管理辦法》較《征求意見稿》有一定程度的放松。在原來的《征求意見稿》中規定:“保險公司不得購買控股股東、實際控制人發行的債券,不得委托控股股東、實際控制人進行投資活動。”

而這一條在最終發行的《管理辦法》中則對非公開發行債券與公開發行債券做了分類處理:“保險公司控股股東不得向保險公司出售其非公開發行的債券。保險公司控股股東公開發行債券的,應當采取必要措施,確保保險公司購買的債券不得超過該次發行債券總額的百分之十。”“不得委托控股股東進行投資活動”這一《征求意見稿》中的規定在這次的《管理辦法》中則不見蹤影。

另外,《管理辦法》同時明確了處罰措施,例如保險公司控股股東利用關聯交易嚴重損害保險公司利益,危及公司償付能力的,由中國保監會責令改正。在按照要求改正前,中國保監會可以限制其享有的資產收益、參與重大決策和選擇管理者等股東權利;拒不改正的,可以責令其在一定期限內轉讓所持的部分或者全部保險公司股權。     

來源:[ 人民網-國際金融報 ]

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