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廣東社科院:8個月來熱錢首度凈流入 瞄準IPO

日期:2009-07-01

“熱錢終于改變了近8個月的凈流出狀態,在今年6月實現了凈流入,而且我判斷7月流入的規模還將擴大。”廣東社科院產業經濟研究所副所長黎友煥對《每日經濟新聞》表示。他同時也是廣東社科院熱錢研究組的負責人。

值得一提的是,一向以制造資產“泡沫”盈利的境外熱錢,卻被目前已被拉高的股票和房地產價格“逼迫”轉道。據廣東社科院熱錢研究組監測,目前正伺機進入內地的熱錢主力目標是ipo尤其是創業板市場,“二級市場和樓市不會進入了,它們不會幫內地資金抬轎”。

今年股市樓市回暖非因熱錢

&&上半年股市樓市暴漲很明顯就是由流動性過剩導致的。”黎友煥認為,中央政府希望放寬信貸,支持實體經濟與中小企業發展,但根據對某些銀行及大批開發商跟蹤調查,實際上信貸資金大量流向股市樓市。其操作手法包括假按揭、放松多套房信貸控制等。

對此,申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇在接受《每日經濟新聞》采訪時也表示,在今年以來投放的信貸資金中,據官方公布的違規信貸資金規模測算,有20%的資金流向不明,股市、房地產市場都可能是它們的去向。

“某種程度上看,今年經濟復蘇是由虛擬經濟帶動的。”李慧勇認為,信貸資金投入股市或實體是動態調整的,年初由于實體經濟缺乏吸引力導致進入股市的資金可能更多。“但不能因此就說進入實體經濟的錢少了,因為總盤子很大,而且資本市場的正財富效應對實體經濟也有正面意義。”

熱錢目標:ipo和創業板

對于逐利性高、追求流動性的熱錢而言,其或許認為目前a股二級市場及房地產市場已不是介入的最好時機。

“熱錢一直是比較理性的。”在黎友煥看來,在時隔大半年后,目前熱錢的沖擊尚有一定試探性質,總體而言表現比較謹慎,即入境的規模不大。“所以在這種心態影響下,目前被信貸資金拉起來的房地產市場,是肯定不會貿然進入的”。

“熱錢”的謹慎并非沒有依據。據中金公司發布的研究報告,在發達國家貨幣政策做出實質性調整之前,新興市場始終面臨被流動性包圍的局面,中國的通脹有可能先于發達經濟體抬頭,其政策理應先行做出調整。“但對于調整的擔心和各種利益平衡可能使得政策實質性調整相對滯后,催生資產價格泡沫的風險不容忽視”。

因此,為選擇相對“安全”的投資資產,ipo尤其是創業板市場可能是熱錢首選。

在黎友煥看來,熱錢認為a股的創業板與境外創業板不同,因為a股的創業板上市門檻高于境外創業板,炒作風險相對較小,而且盤子小、易操縱。因此與主板ipo對應的大藍籌與創業板很可能成為熱錢下一步的攻擊目標。

今年以來,已累計有5000億左右美元的熱錢圍攻香港,并帶動香港股市、樓市出現強勁反彈。“香港只是熱錢的中轉站,內地才是最終目的。”黎友煥認為,雖然目前熱錢介入的規模肯定比2007年時要小很多,但凈流入的趨勢重新開始形成。

【來源:每日經濟新聞 每經記者 陳珂】

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