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資本項目步入開放通道 人民幣匯率市場化改革提速

日期:2009-06-15

近期頻頻出臺的外匯新規的關鍵詞是“放寬”、“簡化”和“下放”。分析人士指出,下放資本項下部分業務審批權限,對qdii境外直接投資業務簡化審批手續,放寬企業境外投資和境外放款門檻,標志著資本項目進一步開放,預示著人民幣匯率市場化改革進程加快。

匯率市場化進程加快

5月份以來,國家外匯局調整部分資本項目外匯業務審批權限;對境內機構境外直投征求意見,擬擴大對外投資資金來源;放松對境內企業境外放款的限制;擴大境外放款主體。

市場方面,中國石油天然氣集團公司5月15日首發美元債券,匯豐銀行(中國)和香港東亞銀行兩家外資公司獲批在香港發行人民幣債券。

分析人士指出,這些舉措都預示著中國金融管理部門釋放資本項下人民幣自由兌換的信號。

興業銀行經濟學家魯政委指出,一方面,人民幣購匯需求增加,外匯市場交易量有望增加,需求主體可望更加多元化,從而有利于外匯市場進一步市場化;另一方面,隨著資本管制的削弱,也要求人民幣匯率更加市場化,以降低金融風險。

人民幣匯率是央行根據外匯市場做市商報價加權平均后確定的中間價,幾家大銀行的話語權顯然舉足輕重。

國家外匯局經常項目司司長杜鵬此前表示,將繼續完善銀行對客戶掛牌匯價管理,放寬掛牌匯價波幅限制,進一步增強銀行的定價自主權。將繼續推進銀行結售匯頭寸管理改革,增加銀行頭寸管理的靈活性,滿足銀行適應人民幣匯率雙向波動、拓展外匯市場產品的需要,進一步發揮交易中銀行在產品、定價、流動性等方面的關鍵作用。分析師認為,人民幣對美元匯率0.5%的波幅限制可能將放寬。

加強人民幣結算功能

在增強匯率市場化的同時,人民幣貿易結算空間也有望擴大。據悉,國家外匯局正聯手幾大商業銀行,擴大人民幣結算空間和清算方式。

6月1日,人民幣外匯即期詢價交易凈額清算業務在銀行間市場成功試運行。銀行間外匯市場21家做市商成為首批清算會員,并選定中國建設銀行(601939,股吧)、中國銀行(601988,股吧)作為凈額清算業務的外匯結算銀行,交通銀行(601328,股吧)為外匯結算備份銀行,中國工商銀行(601398,股吧)為保證金結算銀行。交通銀行、中國銀行、建設銀行三大行開始啟動銀行間外匯市場美元、歐元、英鎊、日元和港幣五種貨幣的備份結算銀行職能。其中,建行負責美元結算,中行負責歐元、日元、港幣、英鎊結算,交通銀行則承擔全部五種貨幣的結算。

交通銀行首席經濟學家連平表示,銀行間外匯市場貨幣清算開始進入新格局。

外匯局和銀行的措施舉動,表明將沖破以美元結算為中心的全球貨幣結算體系,為人民幣貿易結算爭取越來越大的空間。國內銀行開始承擔貨幣結算銀行的角色,會助推人民幣加速流動。

截至目前,央行先后與其他央行及貨幣當局簽署了七份雙邊本幣互換協議,允許這些貿易伙伴國用人民幣結算部分貿易款項。此外,今年4月國務院決定在上海和廣東省四城市開展跨境貿易人民幣結算試點,美元的結算功能開始被弱化。

不過利用本幣進行貿易結算還需更多準備。中國進出口銀行董事長李若谷表示,人民幣國際化還有很長的路要走,人民幣成為貿易結算貨幣還需很長時間,人民幣結算還要涉及如何計算退稅額等各種問題。

南京大學商學院教授范從來認為,人民幣替代美元會帶來一定好處,但如果資產領域發生人民幣對美元的替代,會對中國的貨幣政策帶來沖擊。這種沖擊表現在:美元流入中國都轉為人民幣,形成外匯儲備競爭;在人民幣本幣升值的情況下,美元資產轉變成人民幣資產,也會在存量上造成沖擊。他認為,必須加大人民幣匯率浮動的幅度,改革人民幣匯率形成機制,改變人民幣單邊升值預期。

【來源:中國證券報 記者 盧錚】

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