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財經聚焦

銀行外匯保證金交易殞命

日期:2010-02-01

在歐美和日本的金融商品中被喻為“個人理財的巔峰之作”的外匯保證金,在國內,也有部分銀行開始涉足。

可正當“小荷才露尖尖角”之時,銀監局叫停外匯保證金的“金牌令”就如期而至。

殞命的“易富通”

民生銀行的“易富通”外匯保證金交易于今年2 月18 日才上線,保證金最低門檻為5000 美元,按照其設定的30 倍杠桿倍數計算,最多可做15 萬美元的交易。

本質上,外匯保證金并不復雜,其中的奧秘就在于“杠桿”,杠桿的好處就在于用較小的成本去博取較大的收益。

據一位銀行的外匯人員介紹,一般是客戶先申請任何一張雙幣卡,將一定的資金打到此賬戶上,利用杠桿的作用將資金“虛擬擴大”,然后通過銀行這一平臺進行交易。

其中,交易的渠道有兩種,通過網上交易終端和電話下單交易系統兩種交易渠道進行交易,不過,因電話線路繁忙等原因而造成的下單失敗銀行不承擔由此產生的任何損失。

客戶每交易一手,銀行就會從中通過點差的形式收取一定的手續費,1 點差相當于1 美元,這是銀行外匯保證金業務從中所獲取的利潤。

“實際上,看漲和看跌的兩類客戶互相對賭,其輸贏與銀行沒有關系,銀行就是收取點差。”

不過, 當客戶虧損達到一定程度時,銀行的交易平臺會設置一個強行平倉機制,如“易富通”在30% 時將被強平.

例如:一客戶在民生銀行進行易富通交易,在交易保證金專戶中存入5000 美元,放大倍數為30 倍。他預計美元/ 歐元的匯價將在短期內出現下跌,并決定動用5000 美元作為保證金以賣出15 手美元/ 歐元合約,成交價為14000,交易量為15萬美元。

不過, 美歐反而上漲250 個基點,即匯價至14250 時,客戶將虧損3750 美元, 此時保證金只有30%,如果不追加保證金進去,該筆交易將會被強行平倉。

八九成虧損

因為杠桿存在,有人將外匯保證金交易形容為“絞肉機”,這或許正是銀監會叫停銀行外匯保證金交易的真正原因。

2008 年6 月11 日,銀監會將《中國銀監會辦公廳關于銀行業金融機構開辦外匯保證金交易有關問題的通知》下發給銀行類金融機構。

《通知》規定:在通知發布前已開辦外匯保證金交易業務的銀行業金融機構,不得再向新增客戶提供此項業務,不得再向已從事此業務客戶提供新交易( 客戶結清倉位交易除外)。建議對已在銀行進行此業務的客戶適時、及早結清交易倉位。

投機性強、風險高、杠桿率高是外匯保證金交易業務的最主要特點,目前開展業務的3 家銀行,民生銀行的“易富通”的杠桿倍數已達到30 倍。

“這樣的杠桿倍數,超過了國際上銀行普遍可接受的杠桿倍數,也超出了國內商業銀行自身的風險管控能力。”

交行一位做外匯交易的工作人員透露:“當前參與這項業務的普通投資者中的80% 到90% 都處于虧損狀態,這種參與者高損失、低盈利的概率狀況已近似于‘賭博’。”

他透露,此前國內可進行外匯保證金交易的銀行一共3 家,即交通銀行,中國銀行和民生銀行。此外,另一家股份制商業銀行曾在2006 年推出一個外匯期權的功能,和外匯保證金一樣具有投資放大杠桿的效果,根據購買外匯期權的期權金不同放大的杠桿效應大概在20 ~ 100之間。 與外匯保證金交易不同的是,投入多少購買期權金,就是本次交易最大得虧損上限,而保證金如果不止損,可能會面臨爆倉。

在被叫停之前,上述銀行的外匯保證金交易業務曾經短兵相接,其在門檻、點差、杠桿倍數等方面差異不小。

民生“易富通”的門檻為三家最高,為5000 美元,而交行的“滿金寶”和中行的“外匯保”開戶起點均為500 美元。

各平臺的杠桿倍數也不一樣,“滿金寶”有5、10、15、20 倍率四種,vip 客戶可以申請到30 倍;“外匯寶”和“易富通”是固定一種倍率,分別為10 倍、30 倍。“外匯寶”最低交易單位為5 手交易計2500 個基礎貨幣單位,而“易富通”最低交易門檻為1 手10000 個貨幣單位。

以“滿金寶”20 倍為例,即意味著以最低門檻500 美元的保證金計算,則最多可做1 萬美金的交易。

另外,外匯交易是通過點差形式來間接收取手續費的。在外匯交易時,買入價和賣出價之間存在一個差價,例如民生銀行外匯保證金交易在某一時間收盤時,歐元/ 美元(eur/usd)的報價是1.5672/1.5680,1.5672 為賣出歐元/ 美元的價格,1.5680 為買入歐元/ 美元的價格,這時的點差就是8 點,即銀行在歐元/ 美元的外匯保證金交易中收取的交易費用。

已開辦該業務的三家銀行中,點差水平有一定差距。一位銀行外匯的工作人員透露,直盤(各個幣種對美元的交易)點差較為接近。具體是交通銀行的“滿金寶”為10 點,中國銀行“外匯寶”保證金交易為10 點,民生銀行的“易富通”為8點。但三家銀行交叉盤(非美元貨幣之間的交易)的點差水平相差很大,“易富通”為8-14 點,中行“外匯寶”為12-32 點,“滿金寶”則高達24-38 點。

實際上,交易系統對于“炒匯”也同樣的重要,不管對銀行、還是客戶,匯率風險都是其面臨的最大風險。

一位業內人士稱,與國外相比,國內有的銀行系統還沒有過關,如果屆時出現客戶提交的交易全部堵塞在銀行總行的交易系統中,未及平倉,則銀行可能面臨巨大的操作性匯率風險。而國外這種時間差引發的匯率風險主要是靠系統自動撮合成交的。

同時,三個交易平臺的強行平倉機制不完全相同,“外匯寶”在保證金低于20% 時會被交易平臺強行平倉,“滿金寶”、“易富通”在30%時將被強平。

【來源:理財觀察】

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